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【銀河農產品0428】五一假期來臨，你會如何處理持倉呢？今日重點關注：白糖、油脂

來源：銀河期貨

早評

農產品


(資料圖片僅供參考)

白糖、油脂

劉倩楠

2、干散貨運價:4/27日波羅的海BDI指數報1581點,環(huán)比+2.93%,同比-34.8%。

3、原油運價:4/27日波羅的海原油運輸指數BDTI報1053,環(huán)比-1.40%,同比-24.51%。成品油運價:4/27日波羅的海成品油運輸指數BCTI報783,環(huán)比-3.21%,同比-4.79%。

4、席卷加拿大全國的大罷工進入第9天,加拿大公共服務聯盟(PSAC)與加拿大政府之間的談判未能取得進展。當地時間周一,加拿大公共服務聯盟(PSAC)宣布他們已成功“Shut down”(關閉)了加拿大三大集裝箱港口。

5、4月以來,極端熱浪席卷了東南亞大部分國家和地區(qū),多地氣溫突破40℃,接連刷新了歷史同期最高氣溫紀錄。

6、美國一季度GDP增速錄得1.1%,大幅不及市場預期。分項數據中,美國第一季度實際個人消費支出初值年化環(huán)比上升3.7%,強于去年四季度的1%,但仍不及市場預期的4%。核心個人消費支出(PCE)價格指數年化環(huán)比上升4.9%,高于前值的4.4%和市場預期的4.7%。

集裝箱航運方面,臨近五一假期疊加齋月結束,節(jié)前短期集中出貨,船公司繼續(xù)上調GRI。適逢美線長協簽約季船公司有望延續(xù)停航保價策略,集裝箱運價短期有望繼續(xù)反彈,部分船公司已推遲漲價時間,宣漲幅度可能僅部分落地,關注貿易摩擦的變化。

干散貨航運方面,巴拿馬水位下降限制載貨量,如果繼續(xù)惡化,將催化運價上漲。鐵礦方面,國內鋼廠利潤虧損,下游需求較弱,澳洲鐵礦后續(xù)隨颶風影響結束后發(fā)運逐漸改善,鐵礦發(fā)運預計短期維穩(wěn)。煤炭方面,國內電廠日耗下降,二季度中國火電煤需求下降預計進口繼續(xù)承壓。糧食方面,南美糧食收獲旺季到來,后續(xù)發(fā)運預計處于高位。整體來看,干散貨運價短期預計維持震蕩,向上驅動不強,觀察中國復蘇節(jié)奏。

油輪運輸方面,俄羅斯出口原油中,烏拉爾油價格低于G7價格上限,以希臘船東運輸為主。全球原油運量高位震蕩,俄羅斯4月西部港口原油運量為2019年以來月度最高?？紤]到開齋假期即將開始,預計中東地區(qū)貨盤或有所受限。中國五一小長假來臨,汽柴油終端產品需求預計有所提升,后續(xù)需關注煉廠檢修期結束后的原料不足。

隔夜CBOT大豆指數下跌0.48%至1336.75美分/蒲,CBOT豆粕指數上漲0.29%至416.6美金/短噸。

1.USDA:截至2023年4月20日當周,美國2022/23市場年度大豆出口凈銷售31.13萬噸,預期7.5-50萬噸;2023/24市場年度大豆出口凈銷售0萬噸,預期0-15萬噸;2022/23市場年度豆粕出口凈銷售15.34萬噸,預期7.5-30萬噸,2023/24市場年度豆粕出口凈銷售0萬噸,預期0-10萬噸;

2.COPA:2023年3月,大豆壓榨量154670噸,較上月142440噸增加8.57%,加拿大油菜籽壓榨量為922944.0噸,環(huán)比升13.66%;

3.油世界:2022年,加拿大油菜籽的實際種植量超過了種植意向20萬公頃。我們目前預計今年的種植量將達到883萬公頃,為2023/24年加拿大油菜籽產量進一步增加到2010萬噸的5年高點奠定了基礎。然而天氣狀況將是未來3-4個月關注的一個關鍵因素。加拿大大草原的天氣狀況目前正在分化,阿爾伯塔省和曼尼托巴省干旱,薩斯喀徹溫省的降雨量大大高于正常水平;

1.單邊:本次假期時間較長,在此期間,海外將發(fā)布種植進度數據以及出口檢驗兩則數據,大概率相對偏空。但就整體供需來看,近期美豆跌幅已經相對較深,巴西貼水也開始逐步企穩(wěn),因而單邊行情整體比較雞肋,建議假期不留倉,觀望為主;

2.套利:市場交易加拿大遠月菜籽庫存緊張導致菜粕09合約走勢偏強,在單邊下跌空間有限,同時菜粕遠期消費預期走弱的情況下,豆菜價差下跌空間有限,MRM09價差擴大輕倉左側布局,M91正套

3.期權:買M2309-P-3450&賣M2309-C-3600(觀點僅供參考,不作為買賣依據)

Cbot美豆油主力價格變動幅度-1.39%至50.92美分/磅;BMD馬棕油主力價格變動幅度0.41%至3469林吉特/噸。

1.MPOA:馬來西亞4月1-20日棕櫚油產量預估減1.12%,其中馬來半島減0.83%,馬來東部減少1.58%,沙巴減0.87%,沙撈越減4.03%。

2.SPPOMA:2023年4月1-25日馬來西亞棕櫚油單產減少10.47%,出油率增加1.25%,產量減少4.4%。

3.印尼貿易部高級官員周四稱,5月起印尼將把棕櫚油國內市場義務(DMO)下調至每月30萬噸,目前為45萬噸。這名官員稱,政府還將把棕櫚油出口比率從1:6收緊至1:4。

4.加拿大油籽加工商協會(COPA):2023年03月,加拿大大豆壓榨量為154670.0噸,環(huán)比升8.59%;豆油產量為29892.0噸,環(huán)比升9.56%;豆粕產量為122420.0噸,環(huán)比升10.32%。加拿大油籽壓榨作物年度為8月次年7月。

單邊:昨夜棕櫚油維持偏弱震蕩。在遠端預期偏空的格局下,棕櫚油今日繼續(xù)走低。近端因為齋月的原因,GAPKI數據以及馬來的MPOB數據的超預期去庫繼續(xù)支撐近月價格,遠月維持深度貼水。但是我們看到2月印尼產量位于歷史同期最高位,且未來產區(qū)產量季節(jié)性恢復,國內、印度高庫存,歐盟進口受到菜油供應壓力的抑制,因此遠端的產區(qū)產量恢復以及出口走弱較為明顯,預計4-6月份將不斷累庫,且豆棕FOB價差已經轉負,POGO價差走高至200美金以上,巴西大豆的集中出口,使得國際豆油的供應愈發(fā)充足,國內消費以及印度消費暫無明顯增量,因此當前棕櫚油遠端繼續(xù)維持逢高空配思路。背對7400附近的空單部分止盈,部分繼續(xù)持有,繼續(xù)維持滾動操作。5.1假期前建議減倉或者空倉,注意風險控制。

套利策略:09菜棕擴900-11000附近布局。

1、根據Mysteel玉米團隊對全國12個地區(qū),96家主要玉米深加工廠家的最新調查數據顯示,2023年第17周,截止4月26日加工企業(yè)玉米庫存總量527噸,較上周減少3.88%。

2、據外媒報道,芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收盤下跌,此前中國取消了數十萬噸美國玉米的采購,拖累玉米期貨跌至2022年7月以來的最低價格。美國農業(yè)部(USDA)稱,民間出口商取消向中國銷售23.3萬噸美國舊作玉米,這是一系列取消銷售的最新案例,因為中國正在等待巴西新收割的玉米。

3、截至4月27日,據Mysteel玉米團隊統計,全國7個主產省份農戶售糧進度為91%,較上期增加1%,較去年同期增加1%。全國13個省份農戶售糧進度92%,較上期增加1%。

4.、據Mysteel農產品統計,2023年17周(4月20日-4月26日),全國149家主要玉米深加工企業(yè)共消費玉米103.24萬噸,較前一周減少5.18萬噸,玉米淀粉、酒精行業(yè)用量減少,淀粉糖行業(yè)玉米用量增加。

5、據外媒報道,芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥周四再度收低,因歐洲價格疲弱,且加拿大播種天氣較好。歐盟委員會周四將歐盟27國2022/23年度軟小麥出口量預估自此前的3200萬噸下調至3100萬噸,其還將歐盟27國2022/23年度軟小麥年末庫存預估自此前的1810萬噸上調至1960萬噸。

1.單邊:美玉米出口減少,美玉米走低。目前市場表現平淡,東北玉米堅挺,華北玉米受小麥替代較多,南方大麥和高粱進口較多,且南北方價差較低,盤面反應南方接貨成本。07玉米盤面偏弱震蕩,觀望為主。五一假期輕倉或者空倉為主。

2.套利:輕倉多07淀粉空07玉米,入場點280-250,目標300附近。目前觀望。

生豬

1.生豬報價:今日早間全國各地生豬價格繼續(xù)回落,其中東北地區(qū)14.1元/公斤,持穩(wěn)或下跌0.1元/公斤;華北14.4-14.6元/公斤,下跌0.1元/公斤,華東地區(qū)14.7-15.1元/公斤,下跌0.1-0.2元/公斤,華南地區(qū)14.6-15.1元/公斤,下跌0.2元/公斤,西南地區(qū)14.1-14.7元/公斤,下跌0.1元/公斤;

3.博亞和訊:規(guī)模場報價大部下跌,跌幅多達0.5元/kg,批發(fā)市場白條豬肉價格轉跌,終端銷售不暢,貿易商拿貨積極性不高,批發(fā)市場爛市現象增多,屠企持續(xù)虧損下降價采購增多,跌幅在0.2-0.6元/kg不等。今日市場生豬出欄積極,屠企采購順暢,南北方均存在停計劃現象,市場看跌情緒仍明顯;

4.畜牧業(yè)協會:2月中旬和4月20日以后豬價反彈,原因主要有以下幾個方面。一是生產生活秩序恢復常態(tài)后豬肉消費出現短期報復性反彈以及節(jié)日效應帶動。二是壓欄惜售和二次育肥有所增加。雖然今年以來豬價低迷,但養(yǎng)殖場戶普遍看好下半年行情,補欄積極性明顯增強。同時,由于目前國際市場豬肉價格處于較高水平、國內凍品庫存下降而餐飲消費需求增加,國內屠宰加工企業(yè)在豬價低于15元/公斤時加大了鮮肉轉凍肉的加工量

1.單邊:節(jié)后生豬現貨大概率將迎來下跌,但整體跌幅已經相對較大,建議持有空單的參與者空單繼續(xù)持有,對未持倉參與者,謹慎追空,輕倉過節(jié)為主。

2.套利:LH79反套持有

3.期權:產業(yè)套?？梢試L試高價賣貨,賣出LH2309-C-19000持有(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

雞肉

1、白羽肉毛雞:昨晚山東濱州、濰坊地區(qū)大肉食毛雞棚前主流報價下滑0.10元/斤至4.80元/斤,實單實談。屠宰企業(yè)收購積極性欠佳,毛雞出欄量尚可,走貨不快,卓創(chuàng)資訊（301299）預計今晚山東濱州、濰坊地區(qū)大肉食毛雞對外參考報價下滑0.10元/斤在4.70元/斤,實際成交價格需單談。(卓創(chuàng)資訊)

2、白羽肉雞雞苗:29日山東大型孵化場大肉食雞苗價格下跌0.50元/羽,廠家報價4.30元/羽,實際成交價格需單談。孵化場出苗量增加,苗市需求不濟,養(yǎng)殖戶補欄謹慎,孵化場排苗不快,苗價下探。(卓創(chuàng)資訊)

3、分割品:今日華東地區(qū)分割品價格有跌有穩(wěn),成交多有讓利。毛雞價格走低,經銷商補貨心態(tài)平淡,廠家出貨節(jié)奏平緩。終端市場需求不佳,二三批經銷商出貨節(jié)奏滯緩,市場補貨積極性不高。企業(yè)庫容率處于中高位,且有逐步上升趨勢。短期內毛雞價格或偏弱運行,經銷商補貨心態(tài)疲軟,產品庫存逐日攀升,預計產品價格大穩(wěn)小降。(卓創(chuàng)資訊)

4、本周卓創(chuàng)資訊監(jiān)測白羽肉雞樣本企業(yè)共計出苗量5497.80萬羽,環(huán)比跌幅0.68%,同比漲幅19.00%。(卓創(chuàng)資訊)

5、本周國內重點白羽肉雞屠宰企業(yè)平均開工率67.29%,較上周上漲2.24個百分點;凍品平均庫容率72.47%,較上周上漲1.47個百分點。(卓創(chuàng)資訊)

1、雞苗和種蛋:大廠雞苗價格繼續(xù)下跌,養(yǎng)殖利潤尚可,但空棚率降低,部分養(yǎng)殖戶看空雞苗后市,雞苗價格仍將繼續(xù)下滑。種蛋供應增加,市場蛋價格繼續(xù)回落,多家孵化企業(yè)種蛋上孵情緒較弱,但目前低位,且種蛋虧損,預計下跌空間有限。

2、白羽肉雞:肉雞供應增加,毛雞價格繼續(xù)回落,屠宰企業(yè)虧損,終端分割品需求一般,養(yǎng)殖端補欄謹慎。白羽肉雞養(yǎng)殖利潤繼續(xù)下滑,預計五一之后毛雞壓力較大。

3、分割品:終端餐飲消費繼續(xù)恢復,但屠宰企業(yè)虧損,高價格拿貨謹慎,庫存較高,經銷商五一無明顯備貨動作,低價生豬壓制雞肉,預計大肉食產品價格短期偏弱。

雞蛋

1、現貨:昨天全國蛋價繼續(xù)穩(wěn)定為主,主產區(qū)均價為4.59元/斤,較上一交易日價格持平,主銷區(qū)均價為4.79元/斤,較上一交易日價格持平。昨天東莞市場剩4臺車。今天全國蛋價回落為主,北京主流價格回落,石門和回龍觀等主流報價212元/44斤,較昨天價格落3元,大洋路截至早上7點累計到貨5車,到貨正常,走貨一般,報價208-212元/44斤,以質論價,較昨天價格跌2-3元。今日東北遼寧價格落、吉林價格、黑龍江蛋價下落、山西價格穩(wěn)、河北價格下落;山東主流價格維持穩(wěn)定,河南蛋價穩(wěn)、湖北褐蛋價格穩(wěn)、江蘇、安徽價格穩(wěn)定,局部雞蛋價格有高低,蛋價繼續(xù)震蕩盤整,走貨一般。

3、根據卓創(chuàng)數據:4月21日一周全國主產區(qū)蛋雞淘雞出欄量為1619萬只,較前一周增加3.8%。根據卓創(chuàng)資訊對全國的重點產區(qū)市場的淘汰雞日齡進行監(jiān)測統計,4月27日當周淘汰雞平均淘汰日齡524天,較前一周持平。

4、根據卓創(chuàng)數據顯示,4月27日當周全國代表銷區(qū)雞蛋銷量為7698噸,較上周基本持平。

5、根據卓創(chuàng)數據:4月27日當周生產環(huán)節(jié)周度平均庫存有1.35天,較前一周增加0.07天,流通環(huán)節(jié)周度平均庫存有1.02天,較前一周庫存增0.06天。

6、昨天全國淘雞價格穩(wěn)定,湖北產區(qū)價格出現小幅下跌,主產區(qū)均價為6元/斤,較上一個交易日價格跌0.02。

1、單邊:從之前的補欄和淘汰量來看,從2月份開始在產存欄量將逐步增加,到5月份存欄量將恢復一部分,雞蛋供應將增加。市場擔心五一假期過后價格回落。由于春節(jié)前后市場補欄量大且飼料價格預期走低,9月份預計走勢偏空,但是跌至目前價位預計支撐較大,短期內9月合約預計在該位置附近來回震蕩,五一假期建議輕倉觀望,等待反彈后建倉空單。

白糖

1.巴西政府機構Conab于4月26日發(fā)布的對新榨季的首份預估報告顯示,預計巴西2023/24榨季甘蔗產量將較上榨季增加4.4%,至6.371億噸。理由是預計單產及種植面積將雙雙上升。其中,預計巴西中南部地區(qū)2023/24榨季甘蔗產量為5.773億噸,較上一年度增加4.9%。預計2023/24榨季巴西產糖量將達到3877萬噸,同比增加4.7%。巴西中南部地區(qū)產糖量預計將增長4.8%,至3515萬噸。

2.據外媒報道,根據巴西航運機構Williams的數據,截至4月26日當周,巴西港口等待裝運食糖的船只數量已從上周的50艘上升到61艘。港口等待裝運的食糖數量從上一周的214.36萬噸上升到了253.61萬噸,本周等待出口的食糖總量中,高等級原糖(VHP)的數量為253.61萬噸。根據該機構發(fā)布的數據,桑托斯港等待出口的食糖數量為194.21萬噸,巴拉那瓜港等待出口的食糖數量為47.97萬噸。

3.據外媒近日報道,印度食品部在4月26日發(fā)布的通知中將5月份的240萬噸的食糖內銷配額分配給了558家糖廠,較去年同期高出15萬噸。

1.單邊:當前國內仍處于消費淡季,大型終端備貨量可維持至6月底,中小型終端以按需采購為主,整體來看,目前下游企業(yè)有一定量庫存。國內糖價暫時保持穩(wěn)定,鄭糖近期主要受原糖影響,考慮到原糖05合約臨近交割以及國內即將迎來五一小長假,因此鄭糖跟漲情緒有所降溫。后續(xù)還需關注下游實際消費情況及集中采購原糖時間。

2.持倉管理:考慮到鄭糖近期受外盤影響較大,且ICE原糖05合約臨近交割,價格或受此影響有所波動。國內即將迎來五一小長假,多頭發(fā)力意愿有所減弱,操作上建議中長線多單繼續(xù)持倉,短期可根據入場點適當優(yōu)化倉位。(僅供參考,不作為入市依據)

隔夜ICE美棉價格大漲,主力合約價格漲1.9美分/磅(2.42%)至80.48美分/磅。

1、4月上半月,中國棉花協會棉農分會對全國10個省市和新疆自治區(qū)的2157個定點農戶,進行了植棉意向及棉花播種進度的調查,調查結果顯示:受寒潮、低溫、大風等天氣的影響,新疆氣溫回升較慢,春播較晚,內地總體播種進度與去年相差不大。截至4月15日,全國棉花直播播種進度為9.5%,同比慢55.5個百分點;育苗播種進度為48.6%,同比慢3.1個百分點。

2、美國農業(yè)參贊最新報告稱,2023/24年度印度棉花產量為2550萬包,略高于本年度,種植面積略低(轉向替代作物),但單產較高。據印度氣象局預測,今年印度季風隆雨量為長期平均水平的96%(+/-5%),完全符合正常水平的定義。印度氣象局將密切關注氣候從中性轉向厄爾尼諾現象,以及印度洋偶極子,這兩種情況都往往會對季風產生影響。厄爾尼諾現象可能會破壞季風,而印度洋偶極子可能由負轉正,可能會支持印度的降雨。印度下年度棉花種植將從現在起隨時在北方開始,6月中旬延伸到古吉拉特邦和馬拉施特拉邦。

3、根據USDA最新出口報告,4月20日一周美國2022/23年度陸地棉簽約4.42萬噸,截至當周陸地棉累計簽約量272.64萬噸,簽約進度為104%,比5年均值低2個百分點,當周裝運量為9.04萬噸,截至當周累計裝運量為177.69萬噸,裝運進度為68%,比5年均值高2個百分點。本周簽約和裝運量都較高。

1、單邊:最近棉花回歸基本面,目前棉花供應寬松需求尚可,但是下一年度預計棉花成本高面積減少,且最近一段時間天氣低溫較冷不利于北疆播種,南疆許多棉田需補種,此外3月份內需和出口數據表現良好,因此預計棉花震蕩偏強走勢。棉紗跟隨棉花走勢。五一假期新疆氣溫仍比較低,可考慮輕倉持有多單過節(jié)。假期期間周二有美棉播種報告需要關注。

花生

昨日國內花生價格平穩(wěn)偏強運行。產區(qū)上貨量有限,油料價格延續(xù)低迷狀態(tài),篩選廠加工利潤擔保,部分工廠停工歇業(yè),觀望為主。近期節(jié)日臨近,市場詢價問獲增多,但實際高價成交量有限。目前東北308通貨米報價11200-11800元/噸,花育23通貨米報價11700元/噸。河南產區(qū)白沙通貨米報價11200-11800元/噸。油廠多為進口米訂單,國內到貨量稀少。港口蘇丹精米報價10400-10450,高價成交有限。

下游貿易商拿貨意愿偏低,多持觀望態(tài)度?；ㄉ蛢r格弱勢運行,國內一級普通花生油報價16100元/噸。花生油成交量有限,實際成交可議價;小榨濃香型花生油市場報價不一,主流報價為18100元/噸,觀望心理明顯。

副產品方面,隨著油廠大豆通關陸續(xù)恢復,大豆壓榨量有所上升,后期提貨的豆粕價格大幅回落,中下游企業(yè)謹慎操作為主,維持安全庫存即可。花生油企業(yè)開機率低,花生粕短期供應偏緊,油廠報價略顯偏亂。花生粕報價以穩(wěn)為主,報價4230-4320元/噸。

單邊:昨日花生繼續(xù)維持震蕩。預計后續(xù)花生繼續(xù)維持高位震蕩,建議10000附近的多單部分止盈部分繼續(xù)持有,滾動操作為主。后續(xù)關注新一季花生播種以及生長的狀況。5.1假期建議輕倉或者空倉過節(jié),注意風險管理。

銀河

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