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北森股價(jià)腰斬的背后:市占率下降,陷入虧損泥潭-世界聚焦

來源:英為財(cái)情

大到國家,小到企業(yè),已越來越離不開數(shù)字化。


(資料圖片)

近期,AIGC、Web3.0等數(shù)字科技賺足了市場的眼球,也讓各行各業(yè)的企業(yè)更堅(jiān)定走上數(shù)字化發(fā)展道路。而對于招聘、管理和績效考核等方面有較強(qiáng)需求的企業(yè)來說,能擁有一套人力資源數(shù)字化管理系統(tǒng)顯然很有必要。

這種需求,也催生了很多HR SaaS廠商,其中就包括借時(shí)代機(jī)遇成功在港股市場上市的北森控股(09669.HK)。

然而,這家號稱中國最大的云端人力資本管理(HCM)解決方案提供商,還累計(jì)幫助超過6000家中大型企業(yè)獲得業(yè)務(wù)提升的龍頭企業(yè),股價(jià)卻上演了“上市即巔峰”的一幕。

北森于4月13日在港股市場掛牌上市,上市當(dāng)天即破發(fā),此后股價(jià)斷崖式下跌,截至4月24日收盤報(bào)收13.9港元/股,較發(fā)行價(jià)29.7港元/股削掉了約53.2%。

市占率下降的行業(yè)龍頭

根據(jù)招股書,北森是一家人力資源科技公司,為企業(yè)提供人力資源管理場景中所有技術(shù)和產(chǎn)品,包括HR軟件、人才管理技術(shù)、員工服務(wù)生態(tài)、低代碼平臺的端到端整體解決方案,以幫助其高效地招聘、測評、管理、發(fā)展及留用人才。

根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù),2021年在中國云端HCM解決方案市場約300名市場參與者中,北森的市場份額占11.6%,這一數(shù)字高于第二及第三大企業(yè)的總和。中國更廣闊的數(shù)字化HCM市場中,按照2021年收入計(jì)算,北森在超過500名市場參與者中位列第三,市場份額為3.4%。

然而,行業(yè)龍頭也不能在市場上呼風(fēng)喚雨,北森遇到了一件麻煩事:市場份額下滑。

在此前的招股書中,同樣根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù),北森于2020年在中國云端HCM解決方案市場中擁有12%的市場份額。這也意味著,北森在2021年的市場份額下降了0.4%,明顯被競爭對手給蠶食了部分份額,而其中原因無非有兩點(diǎn):北森的競爭力下滑;行業(yè)競爭更加激烈。

盡管國內(nèi)HCM市場蛋糕很大,但北森所在的HCM市場競爭非常激烈,蛋糕誘人卻又不易得到。目前,北森的主要競爭對手包括中國及全球云端HCM解決方案供應(yīng)商、企業(yè)軟件供應(yīng)商以及潛在的市場新進(jìn)者,如金蝶國際(00268.HK)、飛書、肯耐珂薩和用友大易等,這導(dǎo)致北森面臨很大的增長壓力。

陷盈利難困境

HCM解決方案市場猶如一塊燙手山芋,前景雖可觀,但行業(yè)參與者都有一個(gè)痛點(diǎn),即陷入虧損漩渦。

如去年在港交所遞交過招股書的“HCM SaaS+”服務(wù)廠商CDP集團(tuán),其在2019年-2022年前五個(gè)月期間累計(jì)虧損超12億元,無一年產(chǎn)生盈利。北森同樣虧損不止,于2019財(cái)年-2022財(cái)年,北森公司擁有人應(yīng)占虧損分別為6.91億元、12.67億元、9.4億元及19.09億元,虧損額呈擴(kuò)大趨勢;同期,經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為2.78億元、2.52億元、1.21億元及1.64億元。

進(jìn)入2022財(cái)年中期(截至2022年截至9月30日止六個(gè)月),北森經(jīng)調(diào)整虧損凈額依然有1.52億元,公司擁有人應(yīng)占虧損則為1.63億元。

四年多時(shí)間,北森累計(jì)虧損近50億元。

高昂的支出是北森遲遲未能扭虧的原因。在成本端,北森2022財(cái)年的銷售及營銷開支、一般及行政開支以及研發(fā)開支分別超3.31億元、2.07億元及2.58億元,累計(jì)金額就已超過北森的全年收入。

此外,北森經(jīng)營、投資活動的現(xiàn)金流也常年入不敷出,要靠融資輸血。2019財(cái)年以來,北森經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流多為負(fù)數(shù),僅2021財(cái)年錄得正值。

截至2022年9月30日,北森的總資產(chǎn)為18.67億元,但總負(fù)債卻高達(dá)80.65億元,資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過400%。同期,北森的資金庫并不算充裕,賬上只有現(xiàn)金不到8000萬元,較去年同期的7.6億元大幅縮減。

盡快實(shí)現(xiàn)自我造血能力,擺脫對融資的依賴,同時(shí)在市場競爭中增強(qiáng)客戶獲取能力,也將成為北森未來的工作之重。

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